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          “投資者保護、明规则、识风险”专项宣传活动Chapter11----理性分析上市公司的披露信息
          2017-11-23 00:06:00
          擦亮眼睛讀“信息”
              在公开证券市场中,信息披露至关重要,它一方面肩负着传达挂牌公司发展状况、影响挂牌公司股价涨跌等的重要使命。另一方面,信息的获取也是投资者做出投资决策的重要依据,挂牌公司的一举一动,任何信息,尤其是重大利好利空信息都紧紧地牵动着投资者的心。然而,现阶段部分挂牌公司进入新三板市场后,似乎还未意识到自己已转变为公众公司,对信息的处理和披露较为随意,一些尚处于筹划之中的事宜,就迫不及待向市场大肆宣传、或夸大宣传,这样做短期内确实能紧紧的抓住公众的眼球,但不真实、不准确的信息却在传递过程中对投资者进行了误导,引起了投资者的误解与跟风,如若筹划事宜最后以失败告终,那么届时投资者所面临的将是资金的损失与投资期许的落空。

            挂牌公司Y就做了一次信息的提前宣傳。Y公司在一次産品發布會上向現場多家媒體透露其即將完成第二輪和第三輪合計達2.22億人民幣的融資,且融資均由國內較爲知名的數個投資機構共同投資完成。但經調查發現,Y公司在現場發布會中透露的信息與其在全國股轉公司指定信息披露平台披露的信息並不一致,該公司第三輪融資尚處于方案的探討以及與投資機構的初步磋商階段。而這八字還差一撇的事卻經由發布會現場的知名財經媒體大肆宣傳、廣泛報道,使得這條消息在傳播中急速發酵,極易讓投資者對公司産生濃厚興趣,進而誤導投資者的投資決策。對于Y公司的違規行爲,全國股轉公司依據《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行)》(以下簡稱《業務規則》)第6.1條、《信息披露細則》第四十七條的規定,對Y公司采取約見談話的自律監管措施。

            同樣的情況也出現在挂牌公司C身上,該公司董事長、董事等人員連續幾次向媒體透露或發布還未披露、或被誇大的信息,比如,C公司10月在全國股轉公司指定的信息披露平台披露將通過公司的全資子公司擬以4000萬美元收購某知名公司9.9%的股權,並通過了董事會的審議,但該消息在9月就已被媒體大量報道,且媒體報道的收購金額爲4億美元,是擬收購價格的10倍,而C公司對媒體報道聽之任之,未做出任何澄清的舉動。如此誤導市場的違規行爲,使得該挂牌公司及信息披露義務人都受到了證監會的嚴肅處罰。

            上述兩家挂牌公司的行爲從表象上看是渴望引起公衆關注、大力宣傳正面消息,向投資者營造公司快速發展的景象,但看似繁花似錦的信息,實際上對投資者來說卻猶如鏡花水月一般,觸碰不到,或一碰就模糊。這種行爲的背後是對市場法規的漠視、對信息傳遞的不負責任。具體來說,上述兩個案例主要違反了《非上市公衆公司監督管理辦法》第二十條、第二十五條、第二十九條、《非上市公衆公司監管指引第1號——信息披露》第三條、《業務規則》第1.5條、《全國中小企業股份轉讓系統業務挂牌公司信息披露細則(試行)》(以下簡稱《信息披露細則》)第八條的規定:公司及其他信息披露義務人應真實、准確、完整、及時地披露信息,不得有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。信息雖然可以在公司網站或者其他公衆媒體上刊登,但披露的內容應當和在中國證監會指定披露平台的內容完全一致,且不得早于在指定披露平台的披露時間。而且挂牌公司的信息披露與上市公司略有不同,主要表現在挂牌公司披露重大信息之前,應當經主辦券商的審查,公司是不能夠披露沒有經過主辦券商審查的重大信息。

            若發生可能對股票價格産生較大影響的重大事件,投資者尚未得知時,公司應當立即將重大事件情況報送臨時報告,並予以公告。如若發生對挂牌公司股票轉讓價格可能産生較大影響的重大事件正處于籌劃階段,雖然沒有觸及到披露時點,但出現下列情形之一時,公司應履行首次披露義務:1.該事件難以保密;2.該事件已經泄露或市場出現有關該事件的傳聞,就比如上述挂牌公司C遇到的情況,市場已出現了不實傳聞,挂牌公司C就應該馬上履行披露義務,對事件予以澄清,向市場傳遞真實、准確、完整的信息;3.公司股票及其衍生品種交易已發生異常波動。

            從上述兩個案例的違規行爲中,我們關注到不實的信息泄露面較廣,且真假摻雜,極易讓投資者誤信。因此,在這也重點提示投資者注意,在信息獲取的過程中應擦亮眼睛關注信息的內容與渠道,如投資者在大衆媒體中看到某挂牌公司的類似利好的消息,需要做的是第一時間到全國股轉公司信息披露平台http://www.neeq.com.cn/中的“信息披露欄目”確認信息是否准確、真實與完整,並仔細分析該挂牌公司的具體情況,理性投資,以防遭受到不實信息的誤導。

              本文摘自中国证券监督管理委员会网站。
           
             




           
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